“3분기 수출 추정치 전년비 +50%, 4분기 양산 전환이 관전 포인트”
글로벌 반도체 업황 회복에 대한 기대가 커지고 있다. 메모리 업체들의 선단 공정 투자와 소재 수요 확대가 이어지면서, 국내 유일 EUV 블랭크마스크 전문 기업인 에스앤에스텍(166090) 역시 시장의 주목을 받고 있다.
올해 3분기 수출 실적은 약 32,076백만 원으로 추정된다. 이는 전년 동기 대비 +50.3%, 직전 분기 대비 +5.2% 증가한 수치다. 상반기 강한 성장세가 분기 단위에서도 안정적으로 이어지고 있음을 보여준다. 참고로 1분기와 2분기 추정치는 공시 실적 대비 오차율이 각각 –6.7%, –2.0%에 불과해, HS코드 기반 추정 방식의 신뢰도도 일정 수준 검증된 상태다.
월별 흐름을 보면, 6월에 8.5M 달러로 이례적인 고점을 기록한 이후 7월(–3.3%), 8월(–7.4%), 9월(–4.2%)은 상대적으로 낮아졌다. 표면적으로는 하락처럼 보이지만, 이는 기저효과에 따른 정상화 과정으로 보는 것이 합리적이다. 전년 동기 대비 성장률은 여전히 두 자릿수 이상을 유지했으며, 12개월 누적 수출액은 82.7M 달러로 +39.9% YoY를 기록하며 장기적 성장세를 확인할 수 있다.
| 분기 (’25) |
추정 수출액 (M KRW) |
YoY (%) |
QoQ (%) |
공시 실적 (M KRW) |
오차율 (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1 | 30,672 | +49.4 | +31.4 | 32,860 | -6.7 |
| Q2 | 30,488 | +75.8 | -0.6 | 31,097 | -2.0 |
| Q3(E) | 32,076 | +50.3 | +5.2 | – | – |
| Q4 | (예정) | – | – | – | – |
이 같은 흐름은 증권가의 평가와도 맞닿아 있다. DS투자증권은 7월 리포트에서 에스앤에스텍에 대해 Conviction Buy 의견을 유지하며, 하반기 EUV 블랭크마스크 수요 확대가 본격화될 것이라고 전망했다. 고객사들의 선단 공정 투자 확대가 이어지면서 영업 레버리지가 강화될 수 있다는 분석도 제시됐다.
무엇보다 4분기는 양산 직전 준비 국면으로서 중요한 시점이다. 업계에서는 EUV 블랭크마스크 국산화 인증의 연내 완료 가능성이 거론되고 있고, 용인 신공장의 검사장비 반입 및 설비 구축도 막바지 단계다. 회사 측 역시 내년 초 양산 돌입을 목표로 하고 있어, 4분기는 향후 성장 모멘텀을 가늠할 관전 포인트가 될 것이다.
종합하면, 에스앤에스텍의 3분기 수출 추정치는 단기 변동에도 불구하고 안정적인 성장 흐름을 유지하고 있다. 여기에 4분기에는 인증, 장비 반입, 신공장 진척 등 구체적 이벤트가 예정돼 있어, 향후 실적과 주가 모멘텀을 동시에 자극할 가능성이 높다.
※ 본 글은 관세청 HS코드 통계 데이터를 기반으로 한 수출 실적 추정치이며, 실제 공시되는 회사의 실적과 차이가 발생할 수 있습니다. 분석 과정에서 동일 HS코드를 사용하는 타사의 수출이 일부 포함되거나, 지역·품목 구분상의 한계가 존재할 수 있습니다. 따라서 본 자료는 투자 참고용으로만 활용하시기 바라며, 최종적인 투자 판단은 독자의 책임임을 명확히 알려드립니다.
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